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在上面的坐标系中，构建现代金融体系就意味着中国的定位可能会逐步向左下方移动，银行占比和金融抑制双降，但最根本的变化应该是抑制性金融政策减少、市场机制发挥越来越大的作用。最终会移到什么位置，可能得由多方面的因素动态决定。但在思考中国金融体系未来方向的时候，需要记住几个方面的重要约束和原则。一是国家掌控金融体系的要求。因此，金融体系不可能走彻底而放任的市场化、自由化的道路。比较理想的做法是政府对金融体系的掌控主要通过宏观调控和股东权益来实现，而不是直接干预微观层面的定价机制和资源配置。另外，在一些可能发生市场失灵的领域，政府也可以发挥积极的作用，特别要防止重犯美英“过度市场化”和“轻视监管”的错误。二是一些非市场化的经济主体如国有企业将长期存在。虽然政府一直强调让国企、民企公平竞争，但在当前的体制背景下，真正的公平竞争恐怕很难实现。当然不公平竞争、缺乏市场纪律的现象，也不仅限于国有企业，一些大型民营企业同样存在这些问题。如果客观上一些经济主体的非市场行为很难彻底消除，在推进市场化的时候就需要考虑设置适当机制约束这些经济主体的行为，防范新的风险。三是银行仍然将是中国金融中介的主体。虽然政府一直致力于发展多层次的资本市场，但老百姓的钱从银行出来，并没有进资本市场，反而去了影子银行。这当然有监管套利的因素，但资本市场的机制不够完善，也是客观事实。在可预见的将来，非金融企业融资恐怕主要还得靠银行。

无论如何定义科创企业，有几个特征往往是无法回避的：即这类企业既具有无限潜力，又充满了不确定性；既有可能在几年内成为举足轻重的科技巨头，也可能在几月内遭遇证伪而被自然淘汰。如何平衡好这对矛盾，既令科创板的融资功能具备足够可及性，又不至于让名不副实的空壳企业占领市场，是发行制度设计面临的关键问题。

结束语虽然现在来看，在月活用户数量方面快手依然是整个行业的一把手，不过尴尬的处境和连续两个月下滑的月活也为宿华敲响了警钟。快手不会被腾讯放弃，但从现在来看它已经不再是腾讯的“心头肉”。而且，快手又不像头条系那样拥有一套独立的流量体系，因此，如何在腾讯、头条二者的斗法中继续成长，是宿华必须要考虑的事。

生态搭建梳理美团的发展路径，在旧业务的优势地位巩固后发力拓展新业务，已经成为一个惯例。从团购切入外卖，由外卖扩张至出行，都遵循着同一套底层逻辑。2015年，美团刚从千团大战中脱身，随即卷入外卖烧钱大战。外卖带来了巨大的数字——每天千万量级的订单量冲高交易额，美团的估值水涨船高。

当地时间11月28日，美联储主席鲍威尔最新表示，目前利率略低于中性区间，加息影响可能需一年左右体现。上个月他的说法还是——利率距中性可能还有“一段长路”。这一转变推动美股大涨，道指飙升600点、美元下挫。所谓“中性利率”，是一个既不会对经济产生刺激作用，也不会抑制经济增长，而是恰到好处的利率水平。

就在几个月前，短视频领域备受大家关注的还不是微视和抖音之间的战争，而是快手和抖音谁将最终成为短视频领域的老大。然而，抖音的强势和微视的进击，都对快手产生了一些冲击，尤其是腾讯将更多注意力转移到对微视的扶持，快手这个昔日短视频领域的绝对王者有一些失宠，而它的行业地位似乎也出现了波动。